ورود / ثبت نامکنگره در حال پیشبرد مقررات کریپتو است، اما همچنان ابهاماتی درباره صندوق‌های ثروت ملی و ذخایر بیت‌کوین وجود دارد.
ذخایر بیت‌کوین و صندوق‌های ثروت ملی در ایالات متحده توضیح داده شد
در تاریخ ۴ فوریه، دیوید ساکس، مسئول جدید حوزه کریپتو در دولت ایالات متحده، در یک کنفرانس مطبوعاتی اعلام کرد که گروه کاری دو مجلسی در حال بررسی ایجاد یک ذخیره استراتژیک بیت‌کوین (SBR) است. او همچنین تأکید کرد که "مفهوم صندوق‌های ثروت ملی (SWF) کمی متفاوت است."
صندوق‌های ثروت ملی در دنیای کریپتو اغلب به‌درستی درک نشده‌اند و گاهی به‌اشتباه به‌عنوان نهادی تصور می‌شوند که می‌تواند بیت‌کوین یا سایر دارایی‌های دیجیتال را در خود جای دهد. اما در حقیقت، SWFها صندوق‌های سرمایه‌گذاری دولتی هستند که پس‌انداز ملی را مدیریت می‌کنند و معمولاً از درآمدهای مازاد مانند سود نفت یا مازاد تجاری تشکیل می‌شوند.
هدف اصلی این صندوق‌ها، افزایش و حفظ ثروت در بلندمدت است تا ثبات اقتصادی برای نسل‌های آینده تضمین شود. برخلاف بانک‌های مرکزی که بر سیاست‌های پولی و مدیریت ارز تمرکز دارند، صندوق‌های ثروت ملی رویکردی استراتژیک‌تر اتخاذ کرده و در بخش‌هایی مانند املاک و مستغلات، سهام، زیرساخت‌ها و کسب‌وکارهای داخلی سرمایه‌گذاری می‌کنند.
به همین دلیل، این صندوق‌ها رشد پایدار را بر سرمایه‌گذاری‌های پرریسک ترجیح می‌دهند و به‌عنوان ابزاری کلیدی برای تأمین امنیت مالی کشورها در بلندمدت محسوب می‌شوند.
همین تعریف باعث شد که ساکس تأکید کند که نباید صندوق‌های ثروت ملی را با ذخیره استراتژیک بیت‌کوین (SBR) اشتباه گرفت. دامنه عملکرد SWFها بسیار گسترده‌تر از یک ذخیره خاص است و می‌تواند شامل حمایت از شرکت‌های داخلی و زیرساخت‌های بازار نیز باشد.
۲۳ ایالت آمریکا قوانین مربوط به بیت‌کوین و دارایی‌های دیجیتال را ارائه کرده‌اند
بیل هیوز، مشاور ارشد شرکت نرم‌افزار بلاکچین Consensys، به Cointelegraph گفت که ایجاد صندوق ثروت ملی (SWF)، که دستور آن در ۳ فوریه توسط رئیس‌جمهور آمریکا دونالد ترامپ صادر شد، می‌تواند به‌عنوان "راه‌حل جایگزین" در صورت عدم موفقیت ذخیره استراتژیک کریپتو (SBR) عمل کند.
با شتاب گرفتن این ابتکارات، سؤالات مهمی درباره نقش کریپتو در استراتژی‌های سرمایه‌گذاری ایالتی و تأثیر آن بر صنعت دارایی‌های دیجیتال در سال ۲۰۲۵ و پس از آن مطرح می‌شود.
صندوق‌های ثروت ملی و طرح‌های ذخیره بیت‌کوین در ایالات متحده
چندین ایالت در آمریکا در حال حاضر صندوق‌های ثروت ملی (SWF) سنتی دارند که مطابق با تعریف کلاسیک این صندوق‌ها عمل می‌کنند. برای مثال:
- صندوق دائمی آلاسکا (Alaska Permanent Fund)، که در سال ۱۹۷۶ تأسیس شد، درآمدهای نفتی را در یک سبد سرمایه‌گذاری متنوع قرار می‌دهد، بودجه ایالت را تأمین می‌کند و سود سالانه‌ای را به ساکنان پرداخت می‌کند.
- صندوق دائمی مدارس تگزاس (Texas Permanent School Fund) از درآمدهای نفت و گاز برای تأمین بودجه آموزش عمومی و حفظ ثبات مالی استفاده می‌کند.
- صندوق دائمی مواد معدنی وایومینگ (Wyoming Permanent Mineral Trust Fund) و صندوق میراث داکوتای شمالی (North Dakota’s Legacy Fund) از درآمدهای استخراج نفت، گاز و مواد معدنی برای مدیریت نوسانات بودجه و حفظ ثروت برای نسل‌های آینده سرمایه‌گذاری می‌کنند.
- صندوق دائمی مالیات منابع نیومکزیکو (New Mexico’s Severance Tax Permanent Fund) از مدل مشابهی پیروی کرده و درآمدهای مالیاتی استخراج منابع را مجدداً سرمایه‌گذاری می‌کند تا سلامت مالی ایالت را تقویت کند.
گسترش دامنه صندوق‌های ایالتی و ارتباط آن با کریپتو
این صندوق‌ها اهداف متفاوتی دارند، اما همگی یک مأموریت مشترک را دنبال می‌کنند: تبدیل درآمدهای موقتی منابع طبیعی به امنیت مالی پایدار.
تعداد این صندوق‌ها حتی بیشتر می‌شود اگر صندوق‌های مدیریت‌شده توسط ایالت‌ها را نیز در نظر بگیریم، مانند صندوق‌های ذخیره مازاد یا صندوق‌های تثبیت اقتصادی، که برخی از آن‌ها در پرتفوی‌های متنوعی سرمایه‌گذاری شده‌اند.
با در نظر گرفتن این موارد، حدود ۲۳ ایالت آمریکا دارای نوعی از این صندوق‌های سرمایه‌گذاری هستند. بااین‌حال، ساختار و مأموریت آن‌ها ممکن است با مدل کلاسیک صندوق‌های ثروت ملی متفاوت باشد.
سوالات کلیدی درباره ورود کریپتو به سرمایه‌گذاری‌های ایالتی
با افزایش بحث درباره ذخیره بیت‌کوین و نقش کریپتو در صندوق‌های سرمایه‌گذاری ایالتی، این سؤالات مطرح می‌شود:
- آیا ایالت‌های بیشتری بیت‌کوین را به‌عنوان یک دارایی ذخیره‌ای در نظر خواهند گرفت؟
- چگونه ساختارهای سنتی SWF با دارایی‌های دیجیتال تطبیق داده خواهند شد؟
- آیا سرمایه‌گذاری در کریپتو می‌تواند استراتژی پایداری برای محافظت از ثروت ایالت‌ها در بلندمدت باشد؟
آینده بیت‌کوین و سرمایه‌گذاری‌های ایالتی در آمریکا
رشد سریع قوانین مربوط به دارایی‌های دیجیتال در ۲۳ ایالت آمریکا نشان می‌دهد که علاقه به این حوزه در حال افزایش است. اگرچه ساختار SWFهای فعلی بیشتر بر سرمایه‌گذاری‌های کم‌ریسک تمرکز دارند، اما بحث درباره ورود کریپتو به این صندوق‌ها می‌تواند روند جدیدی را در سیاست‌های مالی ایالتی و فدرال ایجاد کند.
۱۵ ایالت آمریکا لایحه‌ای جداگانه برای ذخایر بیت‌کوین و دارایی‌های دیجیتال ارائه کرده‌اند
در حال حاضر، ۱۵ ایالت آمریکا قوانینی مرتبط با ذخایر بیت‌کوین و دارایی‌های دیجیتال ارائه کرده‌اند. در این رقابت قانون‌گذاری، آریزونا و یوتا در سطح رأی‌گیری در مجلس ایالتی پیشتاز هستند.
پیش‌نویس لایحه آریزونا
- لایحه آریزونا پیشنهاد ایجاد یک ذخیره استراتژیک بیت‌کوین (SBR) را ارائه داده است.
- این ذخیره می‌تواند تا سقف ۱۰٪ از بودجه عمومی ایالت را شامل شود، اما مشروط به این است که دولت فدرال ایالات متحده نیز ذخیره بیت‌کوین خود را ایجاد کند.
- این لایحه با قانون بیت‌کوین سناتور لومیس همسو است که به ایالت‌ها اجازه می‌دهد در برنامه‌ای فدرالی برای مدیریت دارایی‌های دیجیتال شرکت کنند.
پیش‌نویس لایحه یوتا
- لایحه یوتا به ایالت اجازه می‌دهد که تا ۱۰٪ از چندین صندوق اصلی ایالتی را در دارایی‌های دیجیتال سرمایه‌گذاری کند.
- این لایحه حق نگهداری مستقل (Self-Custody) را محافظت کرده و تضمین می‌کند که نودهای بلاکچین به‌عنوان نهادهای انتقال پول طبقه‌بندی نشوند.
- برخلاف لایحه آریزونا، لایحه یوتا به‌طور مستقیم به بیت‌کوین اشاره نکرده است، بلکه تعریفی گسترده از "دارایی‌های دیجیتال" ارائه داده است.
- این لایحه رویکردی جامع به ادغام کریپتو در استراتژی‌های سرمایه‌گذاری ایالتی دارد.
لایحه‌های ردشده در داکوتای شمالی و وایومینگ
- لایحه ایالت داکوتای شمالی (HB1184) و وایومینگ (HB201) موفق به عبور از فرآیندهای قانون‌گذاری ایالتی نشدند.
- این شکست‌ها نشان می‌دهد که هنوز موانع قانونی و سیاسی برای پذیرش ذخایر بیت‌کوین در برخی ایالت‌ها وجود دارد.
آینده قانون‌گذاری ذخایر بیت‌کوین در ایالت‌های آمریکا
با توجه به رشد سریع لایحه‌های مرتبط با دارایی‌های دیجیتال، این سؤال مطرح می‌شود که چند ایالت دیگر به این مسیر خواهند پیوست و آیا دولت فدرال نیز نقش فعال‌تری در پذیرش کریپتو ایفا خواهد کرد؟
اگر ایالت‌هایی مانند آریزونا و یوتا موفق به اجرای برنامه‌های خود شوند، این می‌تواند مشوقی برای سایر ایالت‌ها باشد تا به سمت ادغام بیت‌کوین و دارایی‌های دیجیتال در استراتژی‌های سرمایه‌گذاری خود حرکت کنند.
مسئله زمان است، نه امکان‌پذیری
رشد سریع قوانین مربوط به ذخایر بیت‌کوین و دارایی‌های دیجیتال در سطح ایالتی نشان‌دهنده تغییری اساسی در دیدگاه دولت‌ها نسبت به کریپتو است. آن‌ها دیگر صرفاً بیت‌کوین را یک دارایی سوداگرانه نمی‌بینند، بلکه آن را به‌عنوان یک ذخیره استراتژیک بالقوه در نظر می‌گیرند.
اینکه این تلاش‌ها به ذخایر واقعی بیت‌کوین منجر شوند یا صرفاً اقدامات نمادین باقی بمانند، بستگی به اراده سیاسی، شفافیت مقررات و شرایط بازار دارد. اما آنچه مسلم است، این است که بحث درباره نقش بیت‌کوین دیگر فقط در حد تئوری نیست.
درحالی‌که برخی ایالت‌ها در حال آزمایش ذخایر دارایی دیجیتال هستند و دولت فدرال نیز استراتژی خود را برای صندوق‌های ثروت ملی تعیین می‌کند، اکنون دیگر سؤال اصلی این نیست که آیا بیت‌کوین نقشی در نظام مالی عمومی خواهد داشت یا نه، بلکه این است که این اتفاق چه زمانی و چگونه رخ خواهد داد.
نظرات گذشته