قیمت Cardano (ADA) از ۱۶ سپتامبر حدود ۴۲ درصد رشد کرده و از محدوده ۰.۱۹ دلار به حدود ۰.۲۷ دلار رسیده است. حالا قیمت در نزدیکی مقاومت مهم ۰.۲۸ دلار قرار دارد؛ محدوده‌ای که می‌تواند مسیر حرکت بعدی ADA را مشخص کند.

همزمان با این رشد، فعالیت نهنگ‌ها نیز افزایش یافته است. طبق داده‌های Santiment، در ۵ اکتبر ۴۱۳ تراکنش با ارزش حداقل ۱۰۰ هزار دلار در شبکه Cardano ثبت شد که بالاترین میزان از ۴ ژوئن و حدود ۲.۲ برابر میانگین روزهای اخیر بود.

فعالیت صرافی‌های غیرمتمرکز نیز افزایش قابل‌توجهی داشته است. حجم معاملات هفتگی DEXهای Cardano به حدود ۴۲.۶ میلیون دلار رسیده که نسبت به هفته قبل ۱۴۷ درصد افزایش یافته است. ارزش کل دارایی‌های قفل‌شده در DeFi این شبکه نیز حدود ۷۱ میلیون دلار است.

اما یک نکته مهم وجود دارد: نقدینگی دلاری شبکه به اندازه معاملات رشد نکرده است. موجودی استیبل‌کوین‌های Cardano حدود ۶۶.۸ میلیون دلار است و طی هفت روز حتی ۰.۷۴ درصد کاهش داشته است. یعنی حجم معاملات با سرعت بیشتری از سرمایه واقعی موجود در اکوسیستم افزایش یافته است.

در بخش معاملات اهرمی نیز ریسک بالاتر رفته است. Open Interest کاردانو حدود ۳۰۴ میلیون دلار است؛ رقمی که تقریباً ۴.۶ برابر کل موجودی استیبل‌کوین‌های شبکه محسوب می‌شود. البته این دو معیار مستقیماً قابل مقایسه نیستند، اما این نسبت نشان می‌دهد حجم موقعیت‌های مشتقه در برابر نقدینگی آنچین نسبتاً بالاست.

به همین دلیل، محدوده ۰.۲۷۷ تا ۰.۲۸ دلار اهمیت زیادی پیدا کرده است. اگر ADA بتواند از این محدوده عبور کند و بالای آن باقی بماند، شورت‌های موجود ممکن است برای بستن موقعیت‌های خود مجبور به خرید شوند. این اتفاق می‌تواند یک Short Squeeze ایجاد کرده و رشد قیمت را سریع‌تر کند.

اما سناریوی معکوس نیز وجود دارد. اگر ADA در محدوده ۰.۲۸ دلار با مقاومت مواجه شود و قیمت برگردد، حجم بالای معاملات لانگ اهرمی می‌تواند به نقطه ضعف بازار تبدیل شود. با کاهش قیمت، بخشی از این موقعیت‌ها لیکویید می‌شوند و فروش اجباری می‌تواند فشار نزولی را تشدید کند.

برای اینکه شکست صعودی معتبرتر باشد، باید چند نشانه همزمان دیده شود: افزایش موجودی استیبل‌کوین‌ها، باقی ماندن حجم DEX در سطوح بالا و کنترل شدن نرخ Funding. در چنین شرایطی، رشد قیمت فقط نتیجه افزایش اهرم نخواهد بود و پشت آن نقدینگی واقعی‌تری نیز وجود خواهد داشت.

در مجموع، ADA اکنون در یک نقطه حساس قرار گرفته است. عبور پایدار از ۰.۲۸ دلار می‌تواند فشار روی شورت‌ها را افزایش دهد، اما رد شدن از این مقاومت می‌تواند معامله‌گران لانگ اهرمی را گرفتار کند. بنابراین رشد ۴۲ درصدی اخیر به‌تنهایی نشانه ادامه روند صعودی نیست و وضعیت نقدینگی و معاملات مشتقه در روزهای آینده اهمیت زیادی خواهد داشت.