کمیسیون بورس و اوراق‌بهادار آمریکا (SEC) روز 10 سپتامبر تصمیم‌گیری دربارهٔ سه صندوق قابل‌معامله (ETF) رمزارز را به تأخیر انداخت.
این تأخیر شامل پیشنهاد بلاک‌راک برای استیکینگ اتریوم و همچنین درخواست‌های فرانکلین تمپلتون برای ETFهای اسپاتِ XRP و سولانا می‌شود. این تأخیرها در حالی رخ می‌دهد که SEC در حال تدوین یک چارچوب عمومیِ فهرست‌‌‌بندی است که می‌تواند روند تصویب ETFهای رمزارز در آینده را تسهیل کند.
این عقب‌انداختن‌ها موقعیت این پرونده‌ها را برای احتمال دریافت تأیید در پنجرهٔ تصمیم‌گیری گروهی مورد انتظارِ ماه اکتبر قرار می‌دهد و با پیش‌بینی‌های قبلی هم‌راستا است.
جیمز سیفارت، تحلیلگر ETF در بلومبرگ، در آوریل اشاره کرده بود که احتمالاً ETFهای رمزارز در اکتبر به‌صورت دسته‌ای مورد موافقت قرار خواهند گرفت، زمانی که برخی از بیش از ۹۰ پرونده به مهلت‌های نهایی خود برسند.

چارچوب عمومی
SEC با بورس‌های آمریکا بر روی یک چارچوب استاندارد برای فهرست‌‌بندی ETFهای مبتنی بر توکن کار می‌کند که درخواست‌های جداگانهٔ تغییر قواعد برای دارایی‌های واجد شرایط را حذف کند. این طرح به اسپانسرهای ETF اجازه می‌دهد در صورتی که توکن‌های پایه معیارهای از پیش تعیین‌شده را داشته باشند، مسیر مرسوم فرم 19b-4 را دور بزنند.
طبق چارچوب پیشنهادی، اسپانسرها اظهارنامهٔ ثبت را روی فرم S-1 ارائه می‌کنند، دورهٔ بازبینی استانداردِ ۷۵ روزه را طی می‌کنند و پس از پایان دورهٔ انتظار، محصولات را فهرست می‌کنند. سرمایهٔ بازار، حجم معاملات در بورس و نقدشوندگی روزانه از معیارهای کلیدی مورد بحث برای تعیین آستانه‌های صلاحیت هستند. مسیر فعلیِ تغییر قاعده ایجاب می‌کند هر ETF اسپات رمزارز پیش از فهرست‌شدن، سفارشِ کمیسیون را دریافت کند؛ این روند برای محصولات جدید یا پیچیده طراحی شده است. حرکت به‌سوی قواعد ثابت برای دارایی‌های واجد شرایط زمان‌ها را کوتاه‌تر کرده و چرخه‌های بازخورد تکراری بین آژانس و متقاضیان را کاهش می‌دهد.

شتاب‌بخشی به تصویب
اریک بالچوناس در 9 سپتامبر گفت «عصر ETFهای میم‌کوین در شُرف شروع است» و اشاره کرد که یک ETF دوج‌کوین قرار است تحت ساختار قانون شرکت‌های سرمایه‌گذاری ۱۹۴۰ (موسوم به The 40 Act) در 11 سپتامبر عرضه شود. بالچوناس افزود این احتمالاً می‌تواند «اولین ETF آمریکایی باشد که عمداً دارایی‌ای بدون کاربرد نگه می‌دارد»، چرا که دوج‌کوین در اصل به‌عنوان ادای احترام به میم Doge خلق شده بود. راه‌اندازی موفق ETF دوج‌کوین می‌تواند موجی از شتاب در تصویب سایر درخواست‌های در انتظار ایجاد کند.

سیفارت پیش‌تر گفته بود که ۹۲ درخواست ETF رمزارز وجود دارد که دارایی‌هایی مانند سولانا، XRP، لایت‌کوین و نسخه‌های استیکینگِ محصولات موجود را شامل می‌شود و هم‌اکنون در انتظار تصمیم SEC هستند. فهرست جامعِ پرونده‌ها نشان می‌دهد ناشرانی بزرگ مانند VanEck، Grayscale، Canary، Bitwise و Franklin Templeton درخواست‌هایی ثبت کرده‌اند که از رمزارزهای تثبیت‌شده تا توکن‌های نوظهور را در بر می‌گیرد.

نسخهٔ روان و قابل‌فهم‌تر (بازنویسی به زبان ساده)

کمیسیون بورس آمریکا روز 10 سپتامبر تصمیم‌گیری دربارهٔ سه درخواست ETF رمزارز را عقب انداخت. این سه درخواست شامل پیشنهاد بلاک‌راک برای محصول استیکینگ اتریوم و درخواست‌های فرانکلین تمپلتون برای ETFهای اسپات XRP و سولانا است. دلیل اصلی تأخیر این است که SEC می‌خواهد یک «چارچوب کلی و از پیش تعیین‌شده» برای فهرست شدن توکن‌ها بسازد تا در آینده پروسه‌ها سریع‌تر و منظم‌تر انجام شود.

به‌جای آن‌که هر بار بورس و متقاضی برای هر توکن جداگانه فرم تغییر قانون (Form 19b-4) بفرستند و پرونده طولانی شود، چارچوب پیشنهادی اجازه می‌دهد اگر توکنی معیارهای مشخصی مثل اندازه بازار، حجم معاملات در بورس و نقدشوندگی روزانه را داشته باشد، اسپانسرها با فرم ثبت S-1 روند ۷۵ روزه را طی کنند و پس از پایان آن به‌سرعت محصول را فهرست کنند. این کار زمان بررسی را کم می‌کند و رفت‌وآمدهای بین SEC و متقاضیان را کاهش می‌دهد.

از طرف دیگر، راه‌اندازی برنامه‌ریزی‌شدهٔ ETF دوج‌کوین (بر مبنای قانون سرمایه‌گذاری ۱۹۴۰) می‌تواند سبب شود که روند تصویب برای سایر ETFها شتاب بگیرد، چون دوج‌کوین عملاً یک «میم‌کوین» بدون کاربرد فنی خاص است و اگر ETF روی آن تأیید شود، مسیر برای سایر محصولات نوآورانه هم بازتر خواهد شد. در مجموع حدود ۹۲ درخواست ETF رمزارز در صف بررسی هستند که ناشرانی بزرگ مثل VanEck و Grayscale هم در میان آن‌ها حضور دارند.