حضور قدرتمند سابق لیدو (Lido) در بازار استیکینگ اتریوم اکنون به پایین‌ترین سطح خود در سه سال گذشته رسیده و سهم آن به ۲۵٪ کاهش یافته است.

افت سهم لیدو در بازار

در تاریخ ۲۴ ژوئیه، تام وان، رئیس داده در شرکت Entropy Advisors، با استناد به داده‌های Dune Analytics اعلام کرد که حجم اتریوم استیک‌شده در لیدو طی شش ماه گذشته حدود ۵٪ کاهش یافته که پایین‌ترین میزان سهم لیدو از مارس ۲۰۲۲ تاکنون است.

هم‌زمان، صف برداشت از پلتفرم لیدو نیز به بالاترین سطح خود از زمان فعال شدن امکان برداشت رسیده و اکنون بیش از ۲۳۵ هزار توکن stETH در انتظار برداشت هستند.

این فشار برای خروج، پس از برداشت‌های گسترده توسط بازیگران بزرگی مانند جاستین سان، شرکت‌های سرمایه‌گذاری مثل Abraxas Capital و پلتفرم‌های استیکینگ مانند Ether.fi افزایش یافته است.

با وجود این کاهش، لیدو همچنان بزرگ‌ترین ارائه‌دهنده خدمات استیکینگ اتریوم باقی مانده و بیش از ۹ میلیون ETH در اختیار دارد، در حالی که رقبا مانند بایننس و کوین‌بیس فاصله زیادی دارند.

بر اساس وب‌سایت لیدو، این پلتفرم هنوز هم نرخ سود سالانه ۲.۸٪ ارائه می‌دهد و بیش از ۳۳ میلیارد دلار دارایی قفل‌شده دارد.

کاهش نسبت stETH به ETH

ضعف اخیر لیدو در بازار، هم‌زمان با کاهش طولانی‌مدت نسبت قیمتی stETH به ETH (که به آن depeg گفته می‌شود) رخ داده است.

نرخ وام‌گیری متغیر در Aave (منبع: Glassnode)

به گفته شرکت تحلیل بلاک‌چینی Glassnode، افزایش نرخ وام‌گیری WETH در پلتفرم Aave باعث شد که استراتژی‌های محبوب استیکینگ لوریج‌شده (با استفاده از اهرم) دیگر سودده نباشند. در نتیجه، کاربران شروع به بستن این موقعیت‌ها کردند که باعث افزایش فشار فروش روی ETH و ضعیف‌تر شدن نسبت stETH/ETH شد.

Glassnode همچنین اشاره کرده که رشد صف خروج اعتبارسنج‌ها (validator exit queue) نیز باعث کاهش کارایی آربیتراژ و کندتر شدن بازگشت نرخ نسبت stETH/ETH به حالت طبیعی شده است.

مارک زلر، هم‌بنیان‌گذار Aavechan، می‌گوید نقل و انتقالات بزرگ ETH توسط نهنگ‌هایی مانند جاستین سان باعث افزایش نرخ استفاده (utilization rate) در Aave شد.

به گفته او، این برداشت‌های گسترده باعث شد نرخ وام‌گیری به شدت افزایش یابد که در نهایت منجر به از بین رفتن سریع موقعیت‌های لوریج‌شده شد.

هرچند نسبت stETH/ETH برای مدتی به‌شدت افت کرد، اما زلر گفته که نرخ‌های وام‌گیری اکنون به حالت عادی بازگشته‌اند و انتظار دارد ثبات به بازار برگردد.