اگر جهشِ اول دسامبر فروکش کند و استفادهٔ ریپو به سطوح پایین برگردد، یعنی سیستم صرفاً برای دلایل مکانیکی به دلار نیاز داشته است. اگر این عملیات تکرار شود و SOFR بالاتر از هدف بماند یا Standing Repo Facility فعال‌تر شود، آن‌گاه سیگنال به سمتِ تنگیِ بازار خواهد چرخید. بیت‌کوین در این دو رژیم واکنش‌های بسیار متفاوتی نشان می‌دهد: یکی فضای ریسکِ آرام‌تر می‌سازد، دیگری آن را می‌خشکاند.

در وضعیت کنونی بازار در تعادلِ حساسی قرار دارد. جریان‌های ETF خنک شده‌اند، نرخ‌ها تثبیت شده‌اند و نقدینگی در مسیرِ ورود به پایانِ سال ناپایدار است. ریپوِ ۱۳.۵ میلیارد دلاری این تصویر را بازنویسی نمی‌کند، اما درونِ آن جای می‌گیرد و نشان می‌دهد سیستم نه آن‌قدر مضطرب است که نگرانی ایجاد کند و نه آن‌قدر آزاد که نادیده‌اش بگیریم.

در پایان: وقتی دلارها روان حرکت می‌کنند، بیت‌کوین تمایل دارد سود ببرد — نه چون پولِ ریپو مستقیماً بیت‌کوین می‌خرد، بلکه چون سطحِ راحتیِ کلِ سیستمِ مالی به‌اندازه‌ای بالا می‌رود که از دارایی‌های پرریسک در حاشیه حمایت کند. و همین حاشیه‌ها هستند که بیت‌کوین را حرکت می‌دهند.