کیف پول‌هایی که به‌عنوان «مرتبط با Silk Road» شناخته شده‌اند، در ماه مه حدود ۳,۴۲۱ بیت‌کوین را خرج کردند و اخیراً در ۱۰ دسامبر تجمیع‌های کوچکی معادل ~۳ میلیون دلار انجام دادند. خرج‌های ماه مه به‌نظر بیشتر شبیه کارهای نگهداری یا بازکلیدسازی بودند (ارسال به آدرس‌های SegWit/Bech32 جدید) نه ارسال مستقیم به صرافی برای فروش فوری. این تفاوت مهم است چون واریز به صرافی—به‌ویژه به Coinbase Prime—معمولاً نشانهٔ قریب‌الوقوع بودن عرضه در بازار است و می‌تواند باعث فشار فروش شود.

بازار در ۲۰۲۴ شاهد انتقال‌های بزرگ دولتی به Coinbase Prime بود (۱۰,۰۰۰ BTC و ~۱۹,۸۰۰ BTC) که با موقعیت‌گیری‌های ریسک‌گریز موقتی همراه شدند. برخلاف آن، الگوی ۲۰۲۵ بیشتر تجمیع داخلی را نشان می‌دهد که احتمال فروش سریع را کمتر می‌کند.

برای روزهای آینده باید دنبال چه چیزی باشیم: آیا این کیف پول‌ها دریافتِ برچسب‌خوردهٔ صرافی خواهند داشت؟ آیا جریان‌های ETF در جهت جذب یا خروج سرمایه رفتار می‌کنند؟ اگر برچسب‌های صرافی ظاهر نشوند، احتمال وقوعِ اثر قیمتی ماندگار پایین است؛ اما اگر سکه‌ها به Coinbase Prime بروند و سپس از آنجا بلوک‌ترید یا OTC شوند، فشار عرضه ملایم‌تری ایجاد خواهد شد. سناریوی بدتر آن است که دولت دوباره میلیون‌ها بیت‌کوین را منتقل کند در روزی که تقاضای ETF ضعیف است—آنگاه بازار حساس واکنش نشان می‌دهد.

در مجموع، فعلاً شواهد نشان می‌دهد حرکتِ ماه مه و دنبالۀ دسامبر بیشتر شبیه تجمیع و آماده‌سازی نگهداری است تا فروش عمدهٔ فوری، ولی معامله‌گران باید آمادهٔ واکنش به برچسب‌های صرافی و داده‌های جریان ETF باشند.