بر اساس گزارش جدید Chainalysis، کاربران هندی بین ژوئیه ۲۰۲۵ تا ژوئن ۲۰۲۶ حدود ۸۸.۴ میلیارد دلار از طریق صرافی‌های متمرکز کریپتو دریافت کرده‌اند. این رقم هند را به بزرگ‌ترین بازار منطقه آسیای مرکزی و جنوب‌شرقی و اقیانوسیه از نظر ورودی به صرافی‌های متمرکز تبدیل کرده است؛ بالاتر از سنگاپور با ۸۲.۳ میلیارد دلار و استرالیا با ۷۹.۳ میلیارد دلار.

اما نکته مهم اینجاست که تنها ۰.۷ درصد از ارزش معاملات صرافی‌های کاربران هندی به پلتفرم‌های داخلی این کشور رسیده است. این سهم در گذشته حدود ۷ درصد بود، اما از اواسط سال ۲۰۲۲ به‌شدت کاهش پیدا کرد و از آن زمان در سطح پایینی باقی مانده است.

این وضعیت در مقایسه با سایر کشورهای منطقه بسیار متفاوت است. صرافی‌های داخلی در دیگر بازارهای منطقه آسیای مرکزی، جنوب‌شرقی آسیا و اقیانوسیه به‌طور میانگین حدود ۷ درصد از حجم محلی را دریافت می‌کنند. برای مثال، در برزیل که در گزارش منطقه آمریکای لاتین بررسی شده، صرافی‌های داخلی حدود ۱۲.۵ درصد از ورودی‌ها را جذب می‌کنند.

در نتیجه، مشکل هند کمبود تقاضا برای ارزهای دیجیتال نیست. کاربران هندی همچنان فعالیت قابل‌توجهی در بازار دارند، اما بخش عمده این فعالیت به سمت صرافی‌های خارجی و برون‌مرزی رفته است. Chainalysis می‌گوید بازار کریپتوی هند در مجموع طی این دوره ۱۴.۷ درصد کوچک‌تر شد و به حدود ۱۳۵ میلیارد دلار رسید، اما فعالیت از طریق صرافی‌های متمرکز همچنان قدرتمند باقی ماند.

یکی از دلایل احتمالی این جابه‌جایی، مالیات سنگین معاملات کریپتو در هند است. از سال ۲۰۲۲، برای برخی معاملات دارایی‌های دیجیتال مالیات تکلیفی ۱ درصدی (TDS) اعمال می‌شود. این مبلغ از ارزش معامله کسر می‌شود و در نتیجه سرمایه قابل استفاده معامله‌گر برای خرید بعدی کاهش پیدا می‌کند. با این حال، CryptoSlate تأکید می‌کند که اثر دقیق این مالیات بر انتخاب صرافی هنوز به‌طور مستقل اندازه‌گیری نشده است.

هند همچنین سود حاصل از دارایی‌های دیجیتال را با نرخ ۳۰ درصد مالیات می‌دهد. همزمان، صرافی‌هایی که در داخل کشور فعالیت می‌کنند باید الزامات نظارتی و احراز هویت بیشتری را رعایت کنند. این تفاوت در هزینه و مقررات می‌تواند برای کاربران، استفاده از برخی پلتفرم‌های خارجی را جذاب‌تر کند.

نکته مهم این است که عدد ۰.۷ درصد به معنای آن نیست که فقط ۰.۷ درصد از کاربران هندی از صرافی‌های داخلی استفاده می‌کنند. این رقم مربوط به ارزش ورودی به صرافی‌ها در تحلیل Chainalysis است. همچنین حجم ورودی صرافی با تعداد معاملات، درآمد صرافی یا تعداد مشتریان یکسان نیست؛ بنابراین نباید این عدد را مستقیماً معادل سهم بازار کاربران دانست.

در مجموع، داده‌های Chainalysis تصویر جالبی از بازار کریپتوی هند ارائه می‌دهد: هند یکی از بزرگ‌ترین بازارهای کریپتو از نظر فعالیت در صرافی‌های متمرکز است، اما صرافی‌های داخلی سهم بسیار کوچکی از این بازار دارند. ادامه این روند می‌تواند برای صرافی‌های هندی و سیاست‌گذاران اهمیت زیادی داشته باشد، زیرا افزایش فعالیت کریپتو لزوماً به معنای رشد متناسب صنعت کریپتوی داخلی نیست.