Bitwise و Canary دو ETF برای سولانا (BSOL) و XRP (XRPC) راه‌اندازی کردند که در روزهای اول حجم‌های معاملاتی بسیار بالایی ثبت کردند (۵۶ و ۵۸ میلیون دلار). با این حال قیمت‌های خودِ SOL و XRP در هفتهٔ بعد نزولی شدند و به کف‌های چندماهه رسیدند.

علت این تناقض ساده است: حجمِ بالا روی ETF نشانگر تراکنش‌های داخلی بازار و نوسان میان معامله‌گران و بازارسازهاست، نه لزوماً ورود سرمایهٔ جدید به بازارِ ارز پایه. وقتی معامله‌گران ETF می‌خرند و همزمان آتی یا اسپاتِ همان ارز را می‌فروشند، فشار نزولی روی قیمت‌ها ایجاد می‌شود. همچنین بسیاری از سرمایه‌ها از بخش‌های دیگر کریپتو جابه‌جا شده‌اند، نه اینکه پول تازه‌ای از خارج وارد شده باشد.

این ETFها در لحظه‌ای از چرخه عرضه شدند که بازار کلی در حال کاهشی است (بیت‌کوین از اوایل اکتبر تا نوامبر نزول داشته)، پس حتی اگر ETFها عملکرد نسبی خوبی داشته باشند، قیمتِ کوین‌ها تحت فشارِ برداشت سود و تمایل عمومی به کاهش ریسک قرار می‌گیرد.

در نتیجه: روز اولِ حجمِ بالا برای ETFها لزوماً به معنی سود فوری برای کوین‌های پایه نیست. سوال اصلی این است که آیا ورودِ مداوم سرمایهٔ جدید از بیرون (fiat) ادامه پیدا می‌کند یا اینکه سرمایه‌ها فقط در درون بازار کریپتو بین محصولات جابه‌جا می‌شوند.