شرکت Strive که استراتژی خزانه بیت‌کوینی دارد، یک برنامه اختیاری برای بازخرید حداکثر ۵۰۰ میلیون دلار از سهام ممتاز SATA راه‌اندازی کرده است. این تصمیم می‌تواند به شرکت کمک کند هزینه پرداخت سود سهام ممتاز را در آینده کاهش دهد، اما همزمان بخشی از نقدینگی‌ای را که می‌توانست برای خرید بیت‌کوین استفاده شود، مصرف خواهد کرد.

موضوع مهم این است که Strive در تاریخ ۲ اکتبر حدود ۲۸۴.۷ میلیون دلار وجه نقد در اختیار داشته است. بنابراین سقف ۵۰۰ میلیون دلاری برنامه بازخرید، حدود ۲۱۵.۳ میلیون دلار بیشتر از موجودی نقدی گزارش‌شده شرکت است. البته این رقم به معنی کمبود نقدینگی یا الزام Strive به اجرای کل برنامه نیست؛ شرکت هنوز هیچ مبلغی از این سقف را بازخرید نکرده و زمان‌بندی مشخصی نیز برای استفاده کامل از آن اعلام نشده است.

Strive در کنار این برنامه، به انباشت بیت‌کوین نیز ادامه داده است. این شرکت تا ۲ اکتبر ۲۹٬۴۶۲ بیت‌کوین در اختیار داشت و بین ۲۸ سپتامبر تا ۲ اکتبر، ۲٬۰۰۰ بیت‌کوین را با میانگین قیمت حدود ۸۴٬۴۲۲ دلار برای هر واحد خریداری کرد.

اما دلیل اهمیت SATA، سودی است که به دارندگان آن پرداخت می‌شود. Strive اعلام کرده سود سالانه SATA در سطح ۱۳ دلار به ازای هر سهم قرار دارد؛ رقمی معادل نرخ سالانه ۱۳ درصد نسبت به ارزش اسمی ۱۰۰ دلاری سهم. پرداخت این سود به اعلام هیئت‌مدیره وابسته است و نرخ آن نیز می‌تواند تغییر کند.

به همین دلیل، بازخرید SATA می‌تواند برای Strive یک مزیت داشته باشد: هر سهم ممتازی که بازخرید و حذف شود، در آینده تعهد پرداخت سود کمتری ایجاد می‌کند. در مقابل، پولی که صرف خرید این سهام می‌شود دیگر در اختیار شرکت برای خرید بیت‌کوین، سرمایه در گردش یا سایر اهداف مالی نخواهد بود.

این مسئله برای مدل کسب‌وکار شرکت‌های Bitcoin Treasury اهمیت زیادی دارد. چنین شرکت‌هایی معمولاً تلاش می‌کنند سرمایه بیشتری برای خرید بیت‌کوین جذب کنند، اما انتشار سهام ممتاز می‌تواند هزینه دائمی مانند سود سهام ایجاد کند. بنابراین Strive اکنون باید بین افزایش ذخایر بیت‌کوین و کاهش تعهدات مالی ناشی از سهام ممتاز تعادل برقرار کند.

البته نباید برنامه ۵۰۰ میلیون دلاری را به‌عنوان تصمیم قطعی برای مصرف ۵۰۰ میلیون دلار در نظر گرفت. طبق افشای شرکت، مدیریت اختیار دارد سهام SATA را در زمان‌های مختلف بازخرید کند و هیچ تعهدی برای استفاده از سقف کامل برنامه وجود ندارد. همچنین هنوز مشخص نیست منابع مالی بازخریدهای احتمالی فراتر از موجودی نقد فعلی از کجا تأمین خواهد شد.

در نهایت، اطلاعات مهم بعدی برای سرمایه‌گذاران میزان واقعی بازخرید SATA، تعداد سهام حذف‌شده و موجودی نقد و بیت‌کوین پس از آن خواهد بود. این داده‌ها مشخص می‌کنند که Strive واقعاً قصد دارد بخشی از سرمایه خود را از خرید بیت‌کوین به کاهش هزینه سود سهام منتقل کند یا صرفاً یک ابزار انعطاف‌پذیر برای مدیریت سرمایه در اختیار گرفته است.