خریداران بزرگ بیت‌کوین حالا آرام شده‌اند.

تا همین چند ماه پیش، چند نیروی بزرگ قیمت بیت‌کوین را بالا می‌بردند: ورود پول از ETFها، افزایش پول دیجیتالِ پارک‌شده در استیبل‌کوین‌ها و تریدرهای اهرمی که با ریسک زیاد شرط می‌بستند. اما اخیراً این سه منبع فشار خرید تضعیف شده‌اند.

ETFها هنوز دارایی زیادی دارند، ولی دیگر هر هفته خالص خریدار نیستند و در بعضی روزها خروج‌های بزرگ هم دیده شده است. استیبل‌کوین‌ها دیگر رشد نمی‌کنند و حتی کمی کاهش یافته‌اند، یعنی مخزن نقدی داخل اکوسیستم کم شده است. در بازار مشتقات هم فاندینگ و پریمیوم‌ها پایین آمده و اهرم‌ها کم شده‌اند؛ بسیاری از تریدرهای لِورِیج‌دار در روند نزولی اخیر از بازی بیرون آمده‌اند.

بااین‌حال، سرمایه کاملاً ناپدید نشده. دارندگان بلندمدت در برخی جاها سود گرفته‌اند، اما خریداران کوچک‌تر و کیف‌پول‌های جدید به‌صورت آرام در حال خریدند. به‌عبارت دیگر: بخش قابل‌توجهی از «خرید اتوماتیک» رفته، ولی جریان پولی دیگر شکل‌ گرفته — آرام‌تر و پراکنده‌تر.

برای سرمایه‌گذار یا مخاطب عادی این یعنی: دیگر مسیرِ آسان به بالا وجود ندارد؛ حرکت‌ها احتمالاً آهسته‌تر و پُرنوسان‌تر خواهد شد و نیاز به صبر بیش‌تر است. اما ساختارهای بنیادی مثل عرضهٔ محدود و ورود نهادی که چرخهٔ بلندمدت را پشتیبانی می‌کنند، هنوز حضور دارند. پس این یک توقف یا کاهش سرعت است، نه لزوماً پایانِ بازار گاوی.