شرکت Hut 8، یکی از شرکت‌های بزرگ فعال در حوزه استخراج بیت‌کوین و زیرساخت انرژی، یک خط اعتباری ۱.۰۷ میلیارد دلاری با سررسید چهار ساله دریافت کرده است. این تسهیلات قرار است به Hut 8 امکان دهد در مراحل توسعه پروژه‌های زیرساختی، به‌ویژه دیتاسنترهای هوش مصنوعی (AI)، به سرمایه مورد نیاز دسترسی داشته باشد.

این خط اعتباری هنوز مورد استفاده قرار نگرفته و در زمان نهایی‌شدن قرارداد در ۲۴ سپتامبر، موجودی بدهی آن صفر بوده است. شرکت می‌تواند از این ظرفیت برای دریافت وام نقدی یا صدور اعتبار اسنادی (Letter of Credit) استفاده کند. سقف اعتبار اسنادی نیز داخل همان سقف ۱.۰۷ میلیارد دلاری قرار دارد.

یکی از کاربردهای مهم این اعتبار، تأمین وثیقه برای هزینه‌هایی مانند سپرده اتصال به شبکه برق، تعهدات شرکت‌های خدمات برق و پرداخت به تأمین‌کنندگان تجهیزات است. استفاده از اعتبار اسنادی می‌تواند نیاز Hut 8 به خواباندن نقدینگی به‌عنوان وثیقه را کاهش دهد و سرمایه شرکت را برای مراحل مختلف توسعه پروژه‌ها آزادتر نگه دارد.

اما این تأمین مالی یک محدودیت مهم نیز دارد. از سه‌ماهه منتهی به ۳۱ مارس ۲۰۲۷، Hut 8 باید حداقل نقدینگی معادل ۴۰ درصد کل تعهدات اعتباری را حفظ کند. این آستانه پس از تاریخ مشخصی که در قرارداد به‌عنوان «Stabilization Date» تعریف شده، به ۲۵ درصد کاهش خواهد یافت. قرارداد همچنین امکان استفاده از برخی سازوکارهای جبران سرمایه از طریق انتشار سهام را، تحت شرایط مشخص، در نظر گرفته است.

نرخ بهره این تسهیلات نیز بر اساس Term SOFR به‌علاوه ۱.۵ تا ۲ درصد تعیین می‌شود و در زمان انعقاد قرارداد، حاشیه اولیه ۱.۷۵ درصد بوده است. از طرف دیگر، این اعتبار یک تسهیلات با وثیقه است و بخش قابل‌توجهی از دارایی‌های Hut 8 و شرکت‌های ضامن، تحت وثیقه درجه اول قرار گرفته‌اند؛ البته قرارداد برای برخی دارایی‌ها استثناهایی دارد.

Hut 8 در ماه‌های اخیر تمرکز خود را فراتر از استخراج بیت‌کوین گسترش داده و به سمت زیرساخت دیتاسنتر و هوش مصنوعی حرکت کرده است. این شرکت در پایان سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶ اعلام کرد که ظرفیت قراردادی دیتاسنترهای AI آن به ۹۴۹ مگاوات رسیده و ارزش مجموع قراردادهای پایه این پروژه‌ها حدود ۲۶.۶ میلیارد دلار است.

تفاوت مهم تسهیلات جدید با تأمین مالی پروژه‌های بزرگ Hut 8 این است که این اعتبار در سطح شرکت مادر قرار دارد و می‌تواند برای نیازهای موقت توسعه مورد استفاده قرار گیرد؛ در حالی که شرکت پیش‌تر حدود ۷.۵ میلیارد دلار تأمین مالی پروژه‌ای بدون حق رجوع به Hut 8 برای پروژه‌های River Bend و Beacon Point دریافت کرده است.

در نتیجه، خط اعتباری جدید می‌تواند یک پل مالی برای Hut 8 در فاصله میان شروع توسعه پروژه‌های هوش مصنوعی و تأمین مالی بلندمدت آنها باشد. با این حال، الزام حفظ نقدینگی ۴۰ درصدی و وثیقه‌گذاری دارایی‌ها نشان می‌دهد که دسترسی به این سرمایه با محدودیت‌های مشخصی همراه است. اینکه Hut 8 چه میزان از این اعتبار را در نهایت برداشت کند و پروژه‌های AI با چه سرعتی به درآمد عملیاتی برسند، از عوامل مهم در ارزیابی ساختار مالی جدید شرکت خواهد بود.