در ۴ دسامبر، نهاد ناظر معاملات آتی آمریکا (CFTC) به بورس‌های تحت نظارت فدرال اجازه داد معاملات اسپاتِ رمزنگاری‌شده با اهرم انجام شود. این یعنی برای نخستین‌بار می‌شود بیت‌کوینِ اسپات را با مارجین و تحت قوانین فدرال معامله کرد — با تهاتر مرکزی و سیستم‌های مدیریت ریسک مشابه بازارهای آتی.

رئیس موقت CFTC این تصمیم را تاریخی خواند و گفت اکنون آمریکایی‌ها می‌توانند در بازارهای امن داخلی معامله کنند، نه در صرافی‌های خارج‌ازکشور که خطرات زیادی دارند.

اما این تصمیم همهٔ فعالیت‌ها را به داخل آمریکا برنمی‌گرداند؛ در عوض دو بازار موازی شکل می‌گیرد: یک بازار آفشور با لوریج بسیار بالا و مخاطرات زیاد که معامله‌گران پرریسک را جذب می‌کند، و یک بازار داخلی با لوریج محدود، تهاتر مرکزی و قوانین سخت‌گیرانه که برای بانک‌ها، صندوق‌ها و مؤسسات مناسب‌تر است.

نکتهٔ فنی مهم این است که محصول جدید از قوانین «تحویل واقعی» استفاده می‌کند تا قراردادی که مانند اسپات معامله می‌شود، ولی از منظر ساختار شبیه آتی رفتار می‌کند، ایجاد کند. این امکان تهاتر مرکزی و مارجین‌گذاری پرتفو را فراهم می‌کند؛ یعنی اگر یک معامله‌گر در یک جا اسپات داشته باشد و در جای دیگر موقعیتی مخالف، اتاق تهاتر می‌تواند آن‌ها را با هم حساب کند و نیاز به وجه تضمین را پایین بیاورد — احتمالاً ۳۰–۵۰٪ کاهش در سرمایهٔ لازم، طبق برآوردها.

بِیت‌نومیال اولین بورس است که این تایید را گرفت؛ ولی اگر بورس‌های بزرگ مثل CME یا ICE هم وارد شوند، تاثیر این تغییر خیلی بزرگ‌تر خواهد بود و بیت‌کوین بیش‌تر به زیرساخت مالی سنتی وصل می‌شود. این می‌تواند راه را برای کارگزاری‌های بزرگ و نهادهای سنتی باز کند تا اسپات کریپتو ارائه دهند.

در نهایت، معامله‌گران خردِ دنبال سودهای اهرمی افراطی احتمالا همان‌جا می‌مانند؛ اما استراتژی‌های نهادیِ مبتنی بر هج و بیس که به ثبات و تهاتر نیاز دارند، احتمالاً به داخل بازارهای تحت نظارت حرکت می‌کنند؛ که یعنی بیت‌کوین ممکن است برای موسسات «قابل تخصیص» شود.