شبکه ترون (TRON) در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶ بیش از ۲٫۲ تریلیون دلار تراکنش استیبل‌کوینی پردازش کرد؛ اما با وجود این حجم بالای فعالیت، عرضه توکن بومی آن، یعنی TRX، کاهش نیافت. داده‌های بررسی‌شده توسط CryptoSlate نشان می‌دهد عرضه TRX از اول ژوئیه تا ۱۶ اکتبر ۲۰۲۶، به مدت ۱۰۸ روز متوالی افزایش داشته است.

این اتفاق تفاوت مهمی را در اقتصاد شبکه ترون نشان می‌دهد: افزایش استفاده از یک بلاکچین لزوماً به معنای کاهش عرضه توکن آن نیست. برای کاهش عرضه TRX، مقدار توکن‌های سوزانده‌شده باید از مقدار توکن‌های جدیدی که به شبکه اضافه می‌شوند، بیشتر باشد.

ترون چقدر استیبل‌کوین جابه‌جا کرد؟

بر اساس گزارش پژوهشی TRON DAO، ارزش تسویه تراکنش‌های استیبل‌کوینی در این شبکه طی سه‌ماهه سوم ۲۰۲۶ به حدود ۲٫۲۱۲۶ تریلیون دلار رسید که نسبت به سه‌ماهه قبل ۵٫۱ درصد افزایش داشت.

همچنین، موجودی ترکیبی استیبل‌کوین‌های USDT و USDD روی شبکه ترون به حدود ۹۳٫۸۸ میلیارد دلار رسید؛ رشدی معادل ۵٫۵ درصد نسبت به سه‌ماهه دوم.

این ارقام نشان می‌دهند ترون همچنان یکی از زیرساخت‌های مهم انتقال استیبل‌کوین، به‌ویژه تتر (USDT)، محسوب می‌شود. با این حال، حجم تسویه با موجودی استیبل‌کوین‌ها تفاوت دارد: رقم ۲٫۲ تریلیون دلار ارزش انتقال‌های انجام‌شده را نشان می‌دهد، نه مقدار پولی که به‌صورت هم‌زمان در شبکه نگهداری می‌شود.

چرا با وجود این حجم تراکنش، TRX تورم عرضه داشت؟

اقتصاد توکن TRX به دو عامل اصلی وابسته است: ایجاد توکن‌های جدید و سوزاندن توکن‌ها.

• ایجاد TRX: شبکه برای تولید بلاک‌ها و پاداش‌دهی به رأی‌دهندگان، توکن‌های جدید منتشر می‌کند.

• سوزاندن TRX: بخشی از هزینه‌های استفاده از شبکه با سوزاندن توکن پرداخت می‌شود و در نتیجه، آن توکن‌ها برای همیشه از عرضه خارج می‌شوند.

اگر مقدار TRX جدید بیشتر از مقدار سوزانده‌شده باشد، عرضه خالص افزایش پیدا می‌کند. اگر سوزاندن از انتشار بیشتر شود، عرضه کاهش می‌یابد.

بنابراین، حتی اگر میلیاردها دلار استیبل‌کوین از شبکه عبور کند، این فعالیت به‌تنهایی تضمین نمی‌کند که مقدار کافی TRX سوزانده شود. هزینه استفاده از شبکه به منابع مصرف‌شده برای پردازش تراکنش وابسته است، نه صرفاً ارزش دلاری دارایی منتقل‌شده.

طی ۱۰۸ روز چه مقدار TRX به عرضه اضافه شد؟

داده‌های روزانه TRONSCAN نشان می‌دهد از اول ژوئیه تا پایان سپتامبر ۲۰۲۶، حدود ۳۶۰٫۲ میلیون TRX منتشر و ۲۳۴٫۵ میلیون TRX سوزانده شد. در نتیجه، عرضه خالص در سه‌ماهه سوم حدود ۱۲۵٫۸ میلیون توکن افزایش یافت.

در ۱۶ روز نخست اکتبر نیز حدود ۶۲٫۷ میلیون TRX منتشر شد، درحالی‌که ۳۹٫۸ میلیون توکن سوزانده شد. به این ترتیب، حدود ۲۲٫۹ میلیون TRX دیگر به عرضه اضافه شد.

در مجموع، طی این بازه ۱۰۸ روزه، افزایش خالص عرضه به حدود ۱۴۸٫۶ میلیون TRX رسید. این میزان در مقایسه با عرضه اولیه دوره، حدود ۰٫۱۵۷ درصد است؛ بنابراین افزایش عرضه قابل‌اندازه‌گیری بوده، اما در مقیاس کل شبکه نسبتاً محدود است.

چرا افزایش تراکنش‌ها الزاماً به سوزاندن بیشتر منجر نمی‌شود؟

ترون برای پردازش تراکنش‌ها از دو منبع اصلی استفاده می‌کند: Bandwidth برای داده‌های تراکنش و Energy برای اجرای قراردادهای هوشمند.

کاربران می‌توانند با استیک کردن TRX، این منابع را به دست آورند یا منابع را از حساب دیگری دریافت کنند. منابع مصرف‌شده نیز به‌مرور و در یک بازه زمانی بازیابی می‌شوند. در چنین شرایطی، استفاده از شبکه همیشه به معنای سوزاندن مستقیم TRX نیست.

اگر منابع استیک‌شده برای پوشش هزینه تراکنش کافی باشند، ممکن است نیازی به سوزاندن توکن برای همان هزینه وجود نداشته باشد. در مقابل، وقتی منابع کافی در دسترس نباشد، بخشی از هزینه می‌تواند با سوزاندن TRX پرداخت شود.

به همین دلیل، افزایش تعداد یا ارزش تراکنش‌ها لزوماً با افزایش متناسب سوزاندن TRX همراه نیست. ساختار منابع شبکه و میزان انتشار پاداش‌ها نیز در تعیین عرضه نهایی نقش دارند.

برای بازگشت TRX به روند کاهشی چه اتفاقی باید بیفتد؟

طبق محاسبات CryptoSlate، در فاصله اول تا ۱۶ اکتبر، حدود ۶۳٫۵ درصد از TRXهای جدید منتشرشده با سوزاندن توکن‌ها جبران شد.

برای رسیدن به تعادل عرضه در همین بازه، با فرض ثابت ماندن انتشار، میزان سوزاندن باید حدود ۵۷٫۵ درصد بیشتر می‌شد. در سناریوی دیگر، اگر میزان سوزاندن تغییر نمی‌کرد، انتشار توکن‌های جدید باید حدود ۳۶٫۵ درصد کاهش می‌یافت.

این اعداد محاسباتی بر اساس داده‌های همان دوره هستند، نه پیش‌بینی قطعی آینده. همچنین، افزایش سوزاندن به میزان مشخصی لزوماً به معنی افزایش مشابه کارمزد هر تراکنش نیست؛ زیرا مجموع سوزاندن به میزان فعالیت شبکه و نحوه پرداخت هزینه‌ها بستگی دارد.

آیا این موضوع برای قیمت TRX نگران‌کننده است؟

افزایش عرضه خالص به این معناست که در صورت ثابت ماندن سایر شرایط، سهم نسبی دارندگان فعلی از کل عرضه اندکی کاهش می‌یابد. با این حال، این موضوع به‌تنهایی جهت قیمت TRX را تعیین نمی‌کند.

رشد استفاده از شبکه ترون، تقاضا برای TRX، میزان استیکینگ، پاداش‌ها و شرایط کلی بازار همگی می‌توانند بر ارزش توکن اثر بگذارند. همچنین، رشد استیبل‌کوین‌ها در ترون نشان‌دهنده فعالیت اقتصادی شبکه است، اما نباید آن را معادل تقاضای مستقیم و هم‌اندازه برای TRX دانست.

جمع‌بندی: ترون توانسته حجم بسیار بالایی از انتقال استیبل‌کوین‌ها را پردازش کند، اما این رشد در دوره بررسی‌شده برای غلبه بر انتشار توکن‌های جدید کافی نبوده است. برای ارزیابی ادعای ضدتورمی بودن TRX، مهم‌ترین شاخص نه فقط حجم تراکنش‌ها، بلکه مقایسه مداوم میزان انتشار و سوزاندن توکن‌هاست.