کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) دستور توقفی برای درخواست شرکت Bitwise صادر کرده که هدف آن تبدیل صندوق رمزارزی خارج از بورس (OTC) خود به یک صندوق قابل‌معامله در بورس (ETF) بود.

این تصمیم تنها چند ساعت پس از تأیید اولیه از سوی بخش معاملات و بازارهای SEC در ۲۲ ژوئیه صادر شد.

این توقف، که توسط دفتر دبیرخانه SEC صادر شده، فعلاً فرآیند تبدیل صندوق به ETF را معلق می‌کند تا بررسی‌های بیشتری صورت گیرد. در صورت پیشروی، صندوق Bitwise 10 Crypto Index Fund (با نماد BITW) قرار بود در بورس NYSE Arca طبق قانون اصلاح‌شده 8.500-E که به لیست شدن "واحدهای اعتماد" مربوط می‌شود، معامله شود.

Bitwise نخستین‌بار در نوامبر ۲۰۲۴ درخواست تبدیل این صندوق را به ETF ارائه داده بود. این صندوق که در سال ۲۰۱۷ راه‌اندازی شده، اکنون حدود ۱.۶۸ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت (AUM) دارد.

تا تاریخ ۲۲ ژوئیه، ۷۳.۸٪ از سبد این صندوق به بیت‌کوین اختصاص داشته، و بعد از آن اتریوم با ۱۳.۸٪ و XRP با ۶.۵٪ قرار دارند. رمزارزهای دیگری مانند سولانا، کاردانو، سویی، چین‌لینک، آوالانچ، لایت‌کوین و پولکادات هم سهم‌های کوچک‌تری در سبد دارند.

الگوی تکراری تأخیرهای پس از تأیید توسط SEC

حرکت اخیر SEC یادآور الگویی مشابه در اوایل همین ماه است. در آن مورد، کمیسیون با تبدیل صندوق GDLC شرکت Grayscale به ETF موافقت کرد، اما فقط یک روز بعد، دستور توقف صادر کرد. صندوق GDLC نیز شامل دارایی‌های دیجیتال بزرگی مانند بیت‌کوین و اتریوم است.

Grayscale در واکنش به این توقف، آن را به چالش کشید و ادعا کرد که تأییدیه به‌صورت خودکار صادر شده، چون مهلت قانونی بررسی SEC به پایان رسیده بود. به گفته شرکت، کمیسیون اختیار قانونی برای لغو تصمیمی که طبق قانون تصویب شده را ندارد.

جیمز سیفارت، تحلیل‌گر ETF در بلومبرگ، احتمال می‌دهد که SEC عمداً در حال به تعویق انداختن این تأییدیه‌هاست تا ابتدا یک چارچوب جامع برای ETFهای دارایی دیجیتال ایجاد کند.

او در این‌باره گفت:

«ممکنه این روش SEC برای معطل نگه‌داشتن ETFها باشه تا زمانی‌که یک استاندارد عمومی برای لیست‌شدن دارایی‌های دیجیتال تهیه بشه—یعنی مشخص بشه کدوم توکن‌ها می‌تونن داخل ETF باشن و معیارها چیه.»

بر اساس گزارش‌ها، این چارچوب جدید به ناشران اجازه می‌دهد که دیگر مجبور نباشند برای هر توکن درخواست تغییر قانون ثبت کنند؛ در عوض، فقط با ثبت فرم S-1 وارد فرآیند بررسی ۷۵ روزه می‌شوند و در صورت تأیید، محصول را لیست می‌کنند.

در همین حال، اسکات جانسون، وکیل حوزه مالی، برداشت متفاوتی از این تأخیرهای پیاپی دارد. به‌نظر او، ممکن است SEC عمداً از اختیارات تفویض‌شده استفاده می‌کند تا تأیید نهایی را به تعویق بیندازد؛ شاید برای جلوگیری از آسیب به شرکت‌هایی مانند Grayscale، یا برای دور زدن مهلت قانونی ۲۴۰ روزه بررسی ETFها.

با این حال، او اشاره می‌کند که چنین تأخیرهایی نباید در دوره مدیریت افراد حامی کریپتو مانند SEC پل اتکینز رخ بدهد.

با در نظر گرفتن این شرایط، جانسون معتقد است که ممکن است وضعیت بلاتکلیفی تا پیش از ضرب‌الاجل ماه اکتبر حل شود، چرا که در آن زمان قرار است چندین درخواست ETF پرحجم مورد تصمیم‌گیری نهایی قرار بگیرند.