سه شرکت RedStone (اوراکل داده)، Gauntlet (تحلیل ریسک)، و RWA.xyz (تحلیل بازار)، در گزارشی مشترک اعلام کردند که بازار زنجیره‌ای دارایی‌های دنیای واقعی توکنیزه‌شده (RWA)، می‌تواند تا سال ۲۰۳۴ به ۳۰ تریلیون دلار برسد.

طبق این گزارش منتشرشده در ۲۶ ژوئن، ارزش کل RWAs توکنیزه‌شده (به‌جز استیبل‌کوین‌ها) از حدود ۵ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۲ به بیش از ۲۴ میلیارد دلار تا ژوئن ۲۰۲۵ رسیده است؛ یعنی افزایشی ۸۵ درصدی سال‌به‌سال که این حوزه را پس از استیبل‌کوین‌ها به سریع‌ترین بخش رشد یافته دنیای کریپتو تبدیل کرده است.

وام خصوصی در این میان با ۱۴ میلیارد دلار بیشترین سهم را دارد و توکن‌های خزانه‌داری آمریکا (US Treasury) نیز حدود ۷.۵ میلیارد دلار را به خود اختصاص داده‌اند (بر اساس داشبوردهای RWA.xyz در این مطالعه).

این گزارش چند سناریوی پذیرش را مدل‌سازی کرده و نتیجه گرفته که اگر بین سال‌های ۲۰۳۰ تا ۲۰۳۴ تنها ۱۰ تا ۳۰ درصد از اوراق بهادار و دارایی‌های جایگزین جهانی توکنیزه شوند، حجم بازار زنجیره‌ای RWA می‌تواند به بازه‌ای بین ۱۶ تا ۳۰ تریلیون دلار برسد.

تقاضای نهادی، ابزار دیفای، و معماری اوراکل‌ها

گزارش بیان می‌کند که شرکت‌های بزرگی مثل بلک‌راک، جی‌پی‌مورگان، فرانکلین تمپلتون و آپولو در حال حاضر صندوق‌هایی با مقیاس واقعی را روی بلاک‌چین‌های عمومی عرضه کرده‌اند. این نشان می‌دهد که فرایند توکنیزه‌سازی از مرحله آزمایشی به مرحله اجرایی در کمتر از دو سال رسیده است.

نمونه‌هایی مثل توکن‌های خزانه‌داری دارای سود، کلاس‌های سهام بازتنظیم‌شونده (rebasing)، و حلقه‌های وام خصوصی با اهرم در پلتفرم‌هایی مثل Morpho و Kamino نشان می‌دهند که چگونه زیرساخت‌های دیفای (DeFi rails) مسیرهای توزیع و نقدشوندگی جدیدی را برای دارایی‌هایی که معمولاً غیرنقدشونده‌اند ایجاد می‌کنند.

RedStone تأکید کرده که قیمت‌گذاری دقیق این دارایی‌ها نیازمند معماری اوراکلی خاصی است که ترکیبی از عکس لحظه‌ای ارزش خالص دارایی (NAV)، گواهی‌های قانونی و تخفیف‌های مربوط به نقدناپذیری را استفاده کند. این چارچوب با داده‌های لحظه‌ای معمول در دیفای متفاوت است.

مسیر رسیدن به ۳۰ تریلیون

بر اساس مدل‌ Gauntlet، اگر تنها ۵ درصد از بازار ۳ تریلیون دلاری وام خصوصی جهانی توکنیزه شود، ارزش این بخش در زنجیره می‌تواند از ۲۵۰ میلیارد دلار فراتر برود.

در مقایسه، اگر تنها ۲ درصد از صندوق‌های کوتاه‌مدت به سمت توکن‌های خزانه‌داری روی بلاک‌چین هدایت شوند، این توکن‌ها می‌توانند به بیش از ۱ تریلیون دلار برسند.

نویسندگان پیش‌بینی می‌کنند که استفاده از لایه‌های سازگار با قانون مثل sToken شرکت Securitize و شفاف‌سازی‌های قانونی در آمریکا، اروپا و آسیا، امکان سرمایه‌گذاری مستقیم صندوق‌های بازنشستگی و بیمه‌ها را در این توکن‌ها فراهم می‌کند و پای سرمایه‌گذاران غیربومی کریپتو را نیز باز می‌کند.

گزارش‌دهی و روند پیگیری

RedStone قصد دارد شاخص حجم بازار را به‌صورت فصلی به‌روزرسانی کرده و متریک‌های زنده اوراکلی را برای شاخص‌های RWA درون‌زنجیره‌ای اضافه کند. هم‌زمان، Gauntlet هم پارامترهای ریسک را برای صندوق‌های اهرمی وام خصوصی تنظیم خواهد کرد.

این کنسرسیوم قرار است در اول جولای در رویداد RWA Summit در شهر کن فرانسه، گزارش‌های جدید شامل داده‌های دقیق ورودی و روش‌شناسی پشت مدل ۳۰ تریلیون دلاری را ارائه دهد.

در پایان گزارش آمده که رقم فعلی ۲۴ میلیارد دلاری، تنها ۰.۰۰۶٪ از بازار سنتی ۴۰۰ تریلیون دلاری است؛ اما سرعت بالای ورود سرمایه‌های نهادی و مزایای تسویه‌حساب قابل‌برنامه‌ریزی می‌تواند رسیدن به رقم ۳۰ تریلیون دلار را تا ۹ سال آینده توجیه‌پذیر کند.