ورود / ثبت نام
رالی آرام بیت‌کوین توجه وال‌استریت را جلب کرده، اما برخی از بیت‌کوینرهای قدیمی مثل «American HODL» هشدار می‌دهند که آنچه تاکنون دیده‌ایم فقط آرامش پیش از طوفانی انفجاری بوده است.
تئوری حباب خزانه بیت‌کوین
تئوری «حباب خزانه بیت‌کوین» می‌گوید که طی چند سال آینده، موجی از سرمایه سازمانی، شرکتی و حتی دولتی، به‌ارزشی بالغ بر ۱۱ تریلیون دلار می‌تواند وارد بازار بیت‌کوین شود. برخی پیش‌بینی‌ها معتقدند که جنون واقعی شاید تا سال ۲۰۲۶ یا دیرتر آغاز نشود و در آن صورت، قیمت بیت‌کوین ممکن است به یک میلیون دلار برای هر کوین برسد.
صرافی «Swan Bitcoin» این فرضیه را بررسی کرده و به سیگنال‌ها، سازوکارها و نمونه‌های واقعی‌ای پرداخته که از احتمال وقوع چنین حبابی حمایت می‌کنند؛ حبابی که می‌تواند با روزهای دیوانه‌وار دوران دات‌کام رقابت کند.
رشد تاریخی: از ۲.۴ تریلیون دلار تا استاندارد شرکتی
در ماه جاری، بیت‌کوین رکورد تاریخی جدیدی بالای ۱۲۰,۰۰۰ دلار ثبت کرد و ارزش بازار آن به ۲.۴ تریلیون دلار رسید؛ اکنون فقط پایین‌تر از آمازون، اپل، مایکروسافت، انویدیا و طلا قرار دارد.
با این حال، این رشد بدون هیجان عمومی یا توجه گسترده‌ای اتفاق افتاده است. قیمت به‌صورت پلکانی و آرام بالا رفته و این‌بار نه با داغ شدن بازار خُرده‌فروشی بلکه با خریدهای بی‌سروصدای شرکتی و نهادی هدایت شده است.
به گفته Swan:
«این آرام‌ترین بازار صعودی‌ای هست که تا حالا دیدیم… و این یعنی بازار صعودی قوی‌ای در پیش داریم.»
شرکت‌های عمومی مختلف، از «استراتژی» گرفته تا «متاپلنت»، «گیم‌استاپ» و حتی «ترامپ مدیا»، بیت‌کوین را وارد ترازنامه‌های خود کرده‌اند. برخی مدل‌های نوین مثل آنچه «Strive Asset Management» ارائه کرده، بر تبدیل ذخایر نقدی شرکت‌ها به بیت‌کوین تاکید دارد؛ نه برای نوسان‌گیری، بلکه برای مقابله با تورم و سرمایه‌گذاری بلندمدت.
دلار ضعیف‌تر و پناهگاه‌های امن کم‌اثرتر
مدیرعامل جی‌پی مورگان، «جیمی دایمون»، هشدار داده که اگر آمریکا نتواند جلوی رشد بدهی‌هایش را بگیرد، ممکن است موقعیت خود به‌عنوان دارایی ذخیره جهانی را از دست بدهد. او گفت:
«نمی‌دانم بحران ۶ ماه دیگه خواهد بود یا ۶ سال دیگه، ولی امیدوارم قبل از وقوع آن، ما مسیر بدهی و توان بازارسازی را تغییر دهیم. شاید واقعاً به یک شوک نیاز داریم تا بیدار شویم.»
طبق برآوردها، بهره پرداختی بدهی دولت آمریکا در سال مالی ۲۰۲۵ به ۹۵۲ میلیارد دلار خواهد رسید. همزمان با افت جذابیت دلار، روایت «بیت‌کوین به‌عنوان طلای دیجیتال» و «دارایی ذخیره‌ای» بیشتر جا می‌افتد.
مدیرعامل بلک‌راک، «لری فینک»، نیز مشابه همین نگرانی را مطرح کرده:
«اگر آمریکا نتونه بدهی‌هاش رو کنترل کنه و کسری‌ها بیشتر بشه، ممکنه جایگاه خودش رو به دارایی‌هایی مثل بیت‌کوین بده.»
بازگشت پول ارزان
بازار اوراق قرضه انتظار کاهش نرخ بهره را دارد، که به معنای بازگشت به دوران «پول ارزان» در حدود سال ۲۰۲۶ است. نرخ‌های پایین‌تر یعنی سرمایه ارزان، تمایل بیشتر به ریسک، و طبق تجربه تاریخی، افزایش قیمت دارایی‌هایی مثل بیت‌کوین.
Swan اشاره می‌کند:
«بیت‌کوین در سخت‌ترین شرایط پولی تاریخ، از ۴۲ هزار دلار به ۱۲۳ هزار دلار رسید. حالا تصور کن وقتی نقدینگی دوباره وارد بازار بشه، چی میشه؟»
به یاد داری دوره قرنطینه کرونا چطور با کاهش نرخ بهره، بازارهای رمزارز یکی پس از دیگری جهش می‌کردند؟ اگر دوباره کاهش نرخ‌ها رخ بده، شرایطی مشابه آن زمان پدید میاد.
سازوکار حباب خزانه بیت‌کوین
طبق تحلیل Swan، خریداران بزرگ هنوز کاملاً وارد بازار نشده‌اند. آن‌ها در حال تکمیل ساختارهای حقوقی و ادغام‌های مالی هستند. شرکت‌هایی مثل Nakamoto، Twenty One Capital، و Strive Asset Management در حال آماده‌سازی بودجه‌هایی چند میلیارد دلاری‌اند.
در این بین، خرید بیت‌کوین توسط شرکت‌ها به‌صورت الگوریتمی و تدریجی انجام می‌شود و این موضوع باعث کم شدن موجودی بدون افزایش ناگهانی قیمت می‌شود.
وقتی شرکت‌ها و دولت‌ها همزمان تصمیم به خرید بگیرند، قیمت وارد فاز «بازخوردی» می‌شود؛ یعنی خرید یک نهاد باعث تحریک دیگران به خرید می‌شود. این وضعیت شبیه روزهای پایانی دهه ۹۰ است، زمانی که همه شرکت‌ها باید یک «داستان اینترنتی» برای خود داشتند.
همین‌طور ممکن است هر شرکت بزرگی احساس کند باید «استراتژی بیت‌کوین» داشته باشد. این «سرایت روایی» می‌تواند قیمت را تا سطوحی پیش ببرد که فراتر از منطق بنیادی باشد.
مقصد نهایی: بیت‌کوین یک میلیون دلاری؟
«American HODL» و دیگران معتقدند که:
«فکر می‌کنم حباب خزانه‌ای می‌تونه به اندازه حباب دات‌کام بزرگ بشه. شاید شاهد یک روند ۳ تا ۴ ساله باشیم که بیت‌کوین رو به بالای یک میلیون دلار برسونه.»
این دیدگاه تنها محدود به او نیست. «آرتور هیز» از BitMEX و «مارک ماس» هم قیمت یک میلیون دلاری بیت‌کوین تا سال ۲۰۳۰ را محتمل می‌دانند.
آیا واقعاً در حال مشاهده شروع حبابی هستیم که بتواند با دوران دات‌کام رقابت کند؟ به‌نظر می‌رسد قطعات پازل در حال کنار هم قرار گرفتن هستند. شاید تا جنون واقعی، یک یا دو سال فاصله داشته باشیم، اما اگر تاریخ تکرار شود، اوج انفجاری قیمت می‌تواند بیت‌کوین را به سطحی برساند که تا چند سال پیش غیرقابل تصور بود.
ثبت نظر