گزارش جدیدی از بانک Standard Chartered شرکت‌هایی را که به‌طور عمومی در بورس معامله می‌شوند و در خزانه خود اتریوم (ETH) نگه می‌دارند، به‌عنوان یک طبقه دارایی نوظهور و مجزا معرفی کرده است. این دسته از شرکت‌ها از صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) و ابزارهای سنتی سرمایه‌گذاری در کریپتو متفاوت هستند.

طبق این گزارش، این شرکت‌ها اتریوم را برای اهداف سفته‌بازانه نگه نمی‌دارند. بلکه آن را به‌عنوان بخشی از ترازنامه خود در جهت بهره‌برداری از سود حاصل از استیکینگ (staking)، ادغام با دیفای (DeFi)، و بهره‌گیری از شرایط بازار سهام نگه می‌دارند؛ شرایطی که به آن‌ها امکان می‌دهد سهام خود را با قیمتی بالاتر از ارزش خالص دارایی‌هایشان (NAV) معامله کنند.

این موضوع به سرمایه‌گذاران امکان دسترسی قانونی و تنظیم‌شده به اتریوم را می‌دهد، به‌همراه استراتژی‌های سوددهی و اهرمی که در ETFهای اسپات اتریوم در دسترس نیست.

بانک Standard Chartered تاکید می‌کند که این شرکت‌ها نسبت به ETFهای آمریکایی دارای مزیت ساختاری هستند، چرا که ETFها در آمریکا از استیک کردن منع شده‌اند.

بسیاری از این شرکت‌ها بیشتر اتریوم خود را استیک کرده‌اند، از طریق فروش خصوصی سهام یا اوراق بدهی قابل‌تبدیل سرمایه جذب کرده‌اند، و دارایی‌های خود را در پروتکل‌های آن‌چین (درون شبکه‌ای) برای کسب بازده بیشتر به کار گرفته‌اند.

طبق این گزارش، این شرکت‌ها با سوءاستفاده از ضعف‌های نظارتی و محدودیت‌های سرمایه‌گذاران خرد، معمولاً بالاتر از ارزش خالص دارایی‌هایشان معامله می‌شوند. آن‌ها عملاً نقش ETFهای اتریوم را بازی می‌کنند، اما با درآمد حاصل از استیک، انعطاف‌پذیری عملیاتی و استفاده از اهرم ترازنامه.

در میان این شرکت‌ها، شرکت BitMine Immersion Technologies پیشتاز است و در حال حاضر حدود ۰.۵٪ از عرضه در گردش اتریوم را در اختیار دارد و قصد دارد این میزان را ۱۰ برابر افزایش دهد.

شرکت‌های دیگر از جمله SharpLink Gaming صدها میلیون دلار سرمایه با تمرکز بر اتریوم جذب کرده‌اند و استراتژی‌های خزانه‌داری مبتنی بر استیک را راه‌اندازی کرده‌اند. این شرکت فعال در حوزه بازی، اخیراً میزان اتریوم بیشتری نسبت به بنیاد اتریوم در اختیار دارد.

بانک Standard Chartered همچنین به تغییری گسترده در صنعت اشاره کرده که طی آن شرکت‌هایی در حوزه‌های زیست‌فناوری، انرژی و نیمه‌رساناها نیز عملیات خود را بازآرایی کرده‌اند تا استراتژی‌های خزانه‌داری مبتنی بر اتریوم را اجرا کنند. شرکت‌هایی مانند Moss Genomics، Centaurus Energy و IntChains Group نمونه‌هایی از این روند میان‌بخشی هستند.

گزارش پیش‌بینی می‌کند که اگر روند فعلی ادامه یابد، شرکت‌های خزانه‌دار اتریوم می‌توانند تا ۱۰٪ از کل عرضه اتریوم را در اختیار بگیرند. این معادل ۱۰ برابر وضعیت فعلی است و جایگاه اتریوم را در استراتژی‌های تخصیص سرمایه شرکتی تثبیت خواهد کرد.

در این گزارش، خزانه‌داری اتریومی به‌عنوان نسخه‌ای نوظهور و متفاوت از ETFها توصیف شده؛ نسخه‌ای که مزایای ساختاری مثل درآمد استیک، قابلیت ترکیب‌پذیری با دیگر پروتکل‌ها، و گزینه‌های استراتژیک در بازار سهام عمومی دارد.

گزارش تأکید می‌کند که این صرفاً تکرار مدل خزانه‌داری بیت‌کوین نیست، بلکه شکل جدیدی از استراتژی دارایی دیجیتال است که بر مبنای قابلیت‌های برنامه‌پذیری و بازدهی مکانیکی اتریوم ایجاد شده.

در صورتی که تقاضای سازمانی ادامه پیدا کند و شرایط نظارتی نیز مساعد باقی بماند، شرکت‌های خزانه‌دار اتریوم می‌توانند به‌عنوان بخش ثابتی از اکوسیستم مالی کریپتو تثبیت شوند.