شرکت‌های VanEck، 21Shares و Canary Capital در تاریخ ۵ ژوئن از کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) درخواست کردند که سیستم بررسی مبتنی بر نوبت را برای تایید محصولات قابل معامله در بورس (ETP) دوباره برقرار کند؛ سیستمی که تأییدیه‌ها را بر اساس ترتیب زمان ثبت درخواست‌ها صادر می‌کرد.

این سه شرکت در نامه‌ای مشترک خطاب به رئیس کمیسیون، پال اتکینز، عنوان کردند که صدور تأییدیه‌های هم‌زمان، مزیتی را که معمولاً به ثبت‌کنندگان اولیه اختصاص می‌یابد و جبران هزینه‌های بالاتر حقوقی و نظارتی آن‌هاست، از بین می‌برد.

در این نامه، یان فن‌اک (مدیرعامل VanEck)، استیو مک‌کلرگ (مدیر Canary) و دانکن مویر (رئیس 21Shares) از SEC خواستند که اصل «تاریخ ثبت» را برای محصولات در حال بررسی و همچنین درخواست‌های آینده، از جمله ETFهای مبتنی بر سولانا، اعمال کند.

همچنین در این نامه از رگولاتور خواسته شده تا با بازگرداندن جدول زمانی قابل پیش‌بینی، از یک بازار مالی رقابتی حمایت کند.

مزیت پیشتازی که متوقف شد

در نامه اشاره شده است که انحراف از سیستم نوبتی از اکتبر ۲۰۲۱ آغاز شد، زمانی که صندوق آتی بیت‌کوین ProShares با سه روز پیشتازی وارد بازار شد و بیش از ۹۰٪ از سهم بازار را به دست آورد.

پس از آن، درخواست‌های اولیه برای ETFهای اسپات بیت‌کوین و اتریوم همگی در تاریخ ۱۰ ژانویه ۲۰۲۴ تأیید شدند؛ همان روزی که مدیران دارایی بزرگ‌تری که ماه‌ها یا حتی سال‌ها بعد درخواست داده بودند نیز تاییدیه گرفتند.

به گفته این شرکت‌ها، چنین زمان‌بندی‌هایی به نفع صادرکنندگانی است که شبکه توزیع گسترده‌تری دارند، باعث رشد درخواست‌های تقلیدی می‌شود و دارایی‌ها را در اختیار برندهای بزرگ‌تر متمرکز می‌سازد.

نویسندگان نامه معتقدند که این الگو به یکپارچگی بازار آسیب می‌زند، چرا که انگیزه تحقیق و توسعه اصیل را تضعیف کرده و باعث می‌شود حامیان کوچک‌تر تمایل کمتری به پذیرش ریسک‌های اولیه داشته باشند.

آن‌ها همچنین اشاره کردند که احترام به تاریخ ثبت درخواست‌ها بار قابل توجهی بر کارکنان SEC تحمیل نمی‌کند؛ چرا که این درخواست‌ها به‌صورت ترتیبی دریافت می‌شوند و می‌توان فاصله‌های زمانی میان آن‌ها را در کل فرآیند بررسی حفظ کرد.

این درخواست ادامه مواضع قبلی است

مت سیگل، رئیس بخش تحقیقات دارایی‌های دیجیتال VanEck، از سال ۲۰۲۴ تاکنون بارها بر لزوم رعایت ترتیب ثبت درخواست‌ها تأکید کرده است. وی در ۲۳ می ۲۰۲۴ هشدار داد که این انحراف از شفافیت مورد نظر «قانون رویه اداری» (APA) دور شده و باعث می‌شود ثبت‌کنندگان اولیه، هزینه‌های به‌روزرسانی طولانی‌مدت‌تری را متحمل شوند.

او همچنین افزود که خودداری از رعایت این استاندارد، «میدان رقابت ناعادلانه‌ای» برای کسانی ایجاد می‌کند که زودتر اقدام کرده‌اند اما بیشتر منتظر مانده‌اند.

در تاریخ ۲۲ ژانویه، سیگل از رهبری جدید SEC خواست تا پس از تشکیل کارگروه رمزارزها (Crypto Task Force)، به نوبت احترام بگذارند.

استیو مک‌کلرگ، مدیرعامل Canary Capital نیز در پنلی در پایان ماه می در اجلاس لایت‌کوین در لاس‌وگاس، از این اقدام هماهنگ خبر داده بود و گفته بود چند صادرکننده قصد دارند درخواست رسمی برای بازگشت به سیستم نوبتی ارائه دهند.

جیمز سیفارت، تحلیل‌گر ETF در بلومبرگ نیز درباره این نامه اظهار نظر کرد و گفت سیستم «اولویت با ثبت‌کننده‌ی زودتر» تا زمان عرضه ETFهای اسپات بیت‌کوین و اتریوم در سال ۲۰۲۴، یک رویه استاندارد به حساب می‌آمد.