رئیس‌جمهور تازه‌منتخب کره جنوبی، لی جائه‌میونگ، وعده داده که ETFهای نقدی بیت‌کوین را قانونی کرده و یک استیبل‌کوین ملی با پشتوانه وون کره راه‌اندازی کند؛ اقدامی که می‌تواند مسیر پذیرش رمزارز را در چهارمین اقتصاد بزرگ آسیا به‌شدت شتاب دهد.

لی، یک سیاستمدار لیبرال و جنجالی که پیش‌تر شهردار سئونگنام بوده، با کسب ۴۹.۴٪ آرا در انتخابات فوری ۳ ژوئن، رئیس‌جمهور کره جنوبی شد و به ماه‌ها بلاتکلیفی سیاسی پس از استعفای رئیس‌جمهور محافظه‌کار پیشین پایان داد.

برنامه انتخاباتی لی شامل حمایت گسترده از دارایی‌های دیجیتال است. در صورت اجرایی شدن، وعده‌های او نه‌تنها به ممنوعیت بلندمدت کره جنوبی در مورد ETFهای رمزارزی پایان می‌دهد، بلکه اولین استیبل‌کوین فیات با پشتوانه رسمی از یک کشور عضو G20 خارج از ایالات متحده را به وجود می‌آورد.

گذار ناگهانی از حاشیه به رهبری

برخلاف کشورهایی که ماه‌ها برای انتقال قدرت زمان می‌گذارند، طبق قوانین انتخاباتی کره جنوبی، رئیس‌جمهور جدید بلافاصله کار خود را آغاز می‌کند.

نهاد ناظر مالی کره جنوبی، یعنی کمیسیون خدمات مالی (FSC)، به‌طور سنتی از دسترسی کارگزاری‌های داخلی به ETFهای رمزارزی خارجی جلوگیری کرده است؛ سیاستی که بازار سرمایه این کشور را از موج ETFهای بیت‌کوین و اتریوم در آمریکا و هنگ‌کنگ عقب انداخته.

وعده لی برای لغو این ممنوعیت و صدور مجوز برای محصولات ETF داخلی می‌تواند راه را برای مشارکت قانونی و گسترده کارگزاری‌ها، صندوق‌های بازنشستگی و سرمایه‌گذاران نهادی تا سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ هموار کند.

استیبل‌کوین ملی وون

شاید رادیکال‌ترین بخش برنامه لی، تلاش برای ایجاد یک استیبل‌کوین با پشتوانه وون کره باشد که در قالب نسخه جدیدی از "قانون پایه دارایی‌های دیجیتال" هفته آینده به مجلس ارائه خواهد شد.

این پیش‌نویس قانونی شامل مواردی چون الزامات ذخیره حداقل ۵۰ میلیارد وون، چارچوب‌های صدور مجوز، و معافیت‌های مالیاتی بر تبادل رمزارزهاست — تدابیری که به‌وضوح با هدف رایج‌سازی وون توکنی‌شده طراحی شده‌اند.

این استیبل‌کوین نه برای رقابت با ناشران خصوصی مانند تتر یا سیرکل، بلکه با هدف چالش مستقیم با سلطه دلار آمریکا در جفت‌ارزهای آسیایی عرضه خواهد شد.

با توجه به اینکه صرافی‌هایی مانند آپ‌بیت (Upbit) و بیت‌هومب (Bithumb) روزانه به‌ترتیب بیش از ۱.۵ میلیارد دلار و ۵۰۰ میلیون دلار تراکنش پردازش می‌کنند، حتی مهاجرت جزئی کاربران به یک استیبل‌کوین با پشتوانه وون می‌تواند نقدینگی را از بازارهای دلاری خارج از کشور منحرف کند.

رأی مردم واقعی است، و جوان

چرخش رمزارزی لی کاملاً هدفمند و تاکتیکی بوده است. بیش از ۱۵ میلیون کره‌ای — حدود ۳۰٪ جمعیت بزرگسال — در بازار رمزارز فعال هستند و جامعه رأی‌دهنده کره جنوبی به یکی از آگاه‌ترین جوامع رمزارزی جهان تبدیل شده است.

رأی‌دهندگان جوان در دهه‌های ۲۰ و ۳۰ زندگی خود، که رمزارز را راهی برای توانمندی مالی در یک جامعه فوق‌رقابتی می‌دانند، نقش کلیدی در پیروزی لی ایفا کردند.

نظرسنجی‌های پس از رأی‌گیری، شکاف واضحی میان نسل‌ها نشان داد و حاکی از برتری قاطع لی در میان جوانان بود.

این پیروزی کنترل هر دو قوه مجریه و مقننه را تا سال ۲۰۲۸ در اختیار حزب دموکرات لی قرار داده و به او فرصت بی‌سابقه‌ای برای اجرای سریع اصلاحات رمزارزی می‌دهد.

اثرات منطقه‌ای

چرخش رمزارزی لی تنها دو ماه پس از راه‌اندازی اولین ETF نقدی بیت‌کوین و اتریوم آسیا در هنگ‌کنگ صورت گرفته که طی چند هفته بیش از ۲۶۰ میلیون دلار سرمایه جذب کرده است.

حرکت کره جنوبی احتمالاً فشار بر نهادهای مالی ژاپن و سنگاپور را افزایش خواهد داد تا فرآیند تأیید دارایی‌های دیجیتال خود را سرعت ببخشند و از قافله عقب نمانند.

با توجه به پایگاه گسترده کاربران خرد و پلتفرم‌های معاملاتی بزرگ در این کشور، کره جنوبی می‌تواند به کانون جدید فعالیت قانونی رمزارز در منطقه تبدیل شود.

این امر می‌تواند موجب تغییر در "پریمیوم کیمچی" (تفاوت قیمت بیت‌کوین در کره نسبت به بازار جهانی) شود، جریان‌های آربیتراژی از طریق ETFها را تقویت کند، و اثرات زنجیره‌ای نظارتی در سراسر حاشیه اقیانوس آرام به همراه داشته باشد.

موانع و ریسک‌ها

با این حال، پیاده‌سازی این سیاست‌ها تضمینی ندارد. رهبری فعلی FSC همچنان در سمت خود باقی است، و مشخص نیست که رئیس این نهاد، لی بوک-هیون، بدون اصلاحات قانونی در «قانون بازار سرمایه»، با دیدگاه جدید دولت هماهنگ شود.

مقاومت نهادی از سوی بانک‌ها و قانون‌گذاران محافظه‌کار نیز ممکن است سرعت اصلاحات را کاهش دهد.

علاوه بر این، لی جائه‌میونگ هنوز درگیر پرونده‌های حقوقی مرتبط با تأمین مالی کمپین انتخاباتی خود است. دادگاه قانون اساسی کره جنوبی طبق قانون می‌تواند رئیس‌جمهور در حال خدمت را تحت شرایطی تعلیق کند. بنابراین، برای ناظران رمزارزی، پنجره واقعی فرصت ممکن است نه چهار سال، بلکه تنها ۱۲ تا ۱۸ ماه باشد.

از سوی دیگر، ممکن است تنش‌هایی میان استیبل‌کوین پیشنهادی و پروژه CBDC (ارز دیجیتال بانک مرکزی) کره جنوبی که در حال اجراست ایجاد شود و هماهنگی میان نهادها را دشوار سازد.

بازتعریف یک کشور؟

صرف‌نظر از این موانع، پیروزی لی نشانگر تحول بنیادینی در نگاه یک اقتصاد بزرگ عضو G20 به رمزارزهاست. اگر وعده‌های او در مورد ETF و استیبل‌کوین اجرایی شوند، نه‌تنها زیرساخت مالی کره جنوبی را متحول می‌کند، بلکه می‌تواند مدلی نوین از ترکیب سیاست‌های مردمی و ساختار نهادی برای تنظیم‌گری رمزارز در جهان ارائه دهد.

در زمانی که اکثر کشورها با کندی در حوزه سیاست‌گذاری رمزارز حرکت می‌کنند، کره جنوبی دکمه «پیش‌برنده سریع» (Fast-Forward) را زده است. حالا چشم آسیا — و وال‌استریت — به سئول دوخته شده.