در ظاهر، اعتماد مصرف‌کنندگان آمریکایی تغییر زیادی نکرده است. اما زیر این سطح آرام، یک نشانه‌ی نگران‌کننده دیده می‌شود: مردم هنوز انتظار دارند تورم بالا بماند. این موضوع می‌تواند برای بیت‌کوین هم اهمیت داشته باشد.

یافته‌ی اصلی: مطالعه‌ی تازه‌ی دانشگاه میشیگان که ۲۳ اکتبر منتشر شد نشان می‌دهد انتظارات تورمی بلندمدت آمریکایی‌ها بالاتر از بازه‌های قابل‌مقایسه در سال‌های ۲۰۱۹ و ۲۰۲۴ است. نااطمینانی مردم درباره‌ی قیمت‌ها هم بیشتر شده است.

اعداد نظرسنجی نهایی اکتبر:

• شاخص اعتماد مصرف‌کننده ۴۸ شد، در مقابل ۴۸.۱ در سپتامبر، یعنی تقریباً بدون تغییر.
• انتظار تورم برای یک سال آینده ۴.۷٪ است (سپتامبر: ۴.۶٪).
• انتظار تورم بلندمدت ۳.۵٪ است (سپتامبر: ۳.۴٪).

چرا این مهم است؟ جوآن هسو، مدیر این نظرسنجی، دو عامل را نام می‌برد: افزایش تعرفه‌ها در ۲۰۲۵ و شوک انرژی مرتبط با درگیری ایران در ۲۰۲۶. به گفته‌ی او، وقتی مردم انتظار گرانی بیشتر دارند، ممکن است خریدها را جلو بیندازند و همین خرید پیش‌دستانه می‌تواند تورم را تقویت کند. او تأکید می‌کند اثر فعلی این رفتار هنوز اندازه‌گیری نشده و همچنین گفته جا افتادن این انتظارات قابل‌اجتناب است.

ربطش به بیت‌کوین چیست؟ زنجیره‌ی خطر این‌طور است:

• تورم لجوج و انتظارات بالا، فدرال رزرو را در کاهش نرخ بهره محتاط‌تر می‌کند.
• شرایط مالی سخت‌تر، تمایل سرمایه‌گذاران به ریسک را کم می‌کند.
• یک مقاله‌ی ۲۰۲۳ از صندوق بین‌المللی پول نشان داده سخت‌گیری پولی آمریکا بخش مشترکی از قیمت ارزهای دیجیتال را پایین می‌آورد، شبیه اثرش روی بازار سهام.

نکته‌ی متعادل‌کننده: در جلسه‌ی ۱۵ و ۱۶ سپتامبر، مقام‌های فدرال رزرو انتظارات میان‌مدت و بلندمدت را با هدف ۲٪ سازگار دانستند. با این حال بعضی از آن‌ها نگران بودند که تورم بالاتر از هدف، قیمت‌گذاری و دستمزدها را تحت تأثیر قرار بدهد. این قضاوت‌ها قبل از مطالعه‌ی اکتبر میشیگان بوده‌اند.

جمع‌بندی: این یک «ریسک مشروط» است، نه پیش‌بینی قطعی. اگر انتظارات تورمی بالا بماند، مسیر کاهش نرخ بهره سخت‌تر می‌شود و این می‌تواند به ضرر بازار کریپتو تمام شود. اما اینکه این اتفاق واقعاً بیفتد هنوز مشخص نیست.