ژاپن ممکن است به یکی از عوامل تأثیرگذار بر قیمت بیت‌کوین تبدیل شود؛ اما برخلاف تصور برخی تحلیلگران، افزایش درآمدهای خارجی این کشور لزوماً به معنای ورود پول به اقتصاد داخلی ژاپن و افزایش فشار فروش در بازار ارزهای دیجیتال نیست.

کازوئو اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، در سخنرانی اخیر خود توضیح داده است که بخش قابل‌توجهی از سود شرکت‌های ژاپنی در خارج از کشور، به‌جای بازگشت به ژاپن، همان‌جا سرمایه‌گذاری مجدد می‌شود. بنابراین، افزایش درآمدهای خارجی ژاپن به‌تنهایی نشان نمی‌دهد که سرمایه‌گذاران در حال فروش دارایی‌های خارجی و تبدیل پول خود به ین هستند.

با این حال، دو عامل مهم می‌توانند برای بازار بیت‌کوین خطرساز باشند:

۱. تغییر مسیر سرمایه‌گذاری‌ها: اگر سرمایه‌گذاران ژاپنی تصمیم بگیرند دارایی‌های خارجی خود را بفروشند و سرمایه بیشتری وارد بازار داخلی ژاپن کنند، ممکن است نقدینگی از بازارهای جهانی، از جمله بازار ارزهای دیجیتال، خارج شود. البته آمار منتشرشده وزارت دارایی ژاپن برای بازه ۲۵ تا ۳۱ اکتبر ۲۰۲۶ نشان می‌دهد مؤسسات ژاپنی همچنان خریدار خالص اوراق بدهی و سهام خارجی بوده‌اند.

۲. باز شدن معاملات کری ترید ین: این عامل می‌تواند خطر سریع‌تری برای بیت‌کوین ایجاد کند. در معاملات کری ترید (Carry Trade)، سرمایه‌گذاران با وام گرفتن از ارزهایی با نرخ بهره پایین، مانند ین ژاپن، در دارایی‌هایی با بازدهی بالاتر سرمایه‌گذاری می‌کنند. اگر ارزش ین به‌سرعت افزایش پیدا کند یا هزینه تأمین مالی بالا برود، این سرمایه‌گذاران ممکن است مجبور شوند موقعیت‌های معاملاتی خود را ببندند و دارایی‌هایشان را بفروشند.

چنین اتفاقی می‌تواند فشار فروش را به بازارهای مختلف، از جمله بیت‌کوین، منتقل کند. نمونه‌ای از این وضعیت در نوسانات بازار آگوست ۲۰۲۴ مشاهده شد؛ زمانی که افزایش فشار معاملات اهرمی و درخواست وجه تضمین بیشتر، به تشدید فروش در بازارها کمک کرد.

در نهایت، افزایش درآمدهای خارجی ژاپن به‌تنهایی نشانه سقوط بیت‌کوین نیست. آنچه سرمایه‌گذاران باید زیر نظر بگیرند، تغییر واقعی جریان سرمایه، افزایش ارزش ین و احتمال بسته شدن معاملات اهرمی است؛ عواملی که در صورت وقوع هم‌زمان می‌توانند موج جدیدی از فشار فروش را در بازار ارزهای دیجیتال ایجاد کنند.