بیت‌کوین بار دیگر بالای ۸۰ هزار دلار معامله شده، اما داده‌های بازار نشان نمی‌دهند که این رشد با افزایش گسترده اعتماد سرمایه‌گذاران نهادی همراه شده باشد. بررسی داده‌های معاملات آتی، موقعیت سرمایه‌گذاران بزرگ و جریان سرمایه ETFهای بیت‌کوین، تصویری متفاوت و تا حدی دوگانه ارائه می‌دهد.

بر اساس داده‌های کمیسیون معاملات آتی کالاهای آمریکا (CFTC)، تا ۱۵ سپتامبر، صندوق‌های اهرمی موقعیت خالص فروش خود را حدود ۷۲۷۵ بیت‌کوین کاهش داده‌اند. با این حال، هم‌زمان موقعیت خالص خرید مدیران دارایی حدود ۴۷۳۳ بیت‌کوین کاهش یافته است. بنابراین، کاهش فشار فروش صندوق‌های اهرمی لزوماً به معنای افزایش تقاضای نهادی برای بیت‌کوین نیست.

در بازار ETF اسپات بیت‌کوین آمریکا نیز شرایط مشابهی دیده می‌شود. این ETFها در روزهای ۱۷ و ۱۸ سپتامبر مجموعاً حدود ۵۹۲.۵ میلیون دلار ورود سرمایه داشتند، اما به دلیل خروج سرمایه سنگین‌تر در ابتدای هفته، مجموع جریان سرمایه ETFها در هفته منتهی به ۱۸ سپتامبر تنها ۶.۱ میلیون دلار مثبت بود.

این یعنی بخش قابل‌توجهی از ورود سرمایه ETFها در پایان هفته اتفاق افتاده و هنوز نمی‌توان آن را یک روند پایدار ورود سرمایه نهادی دانست. برای تأیید چنین روندی، ادامه ورود سرمایه به ETFها در روزهای آینده و افزایش دوباره موقعیت خرید مدیران دارایی اهمیت زیادی خواهد داشت.

از سوی دیگر، صندوق‌های اهرمی همچنان حدود ۳۲۶۰۲ بیت‌کوین معادل موقعیت خالص فروش دارند؛ بنابراین کاهش معاملات شورت به معنی تبدیل شدن کامل این گروه به خریداران بیت‌کوین نیست. داده‌های CFTC همچنین مشخص نمی‌کنند که این موقعیت‌ها با هدف سفته‌بازی، پوشش ریسک یا آربیتراژ ایجاد شده‌اند.

در نتیجه، رشد قیمت BTC بالای ۸۰ هزار دلار فعلاً بیشتر نشان‌دهنده کاهش فشار فروش و بهبود کوتاه‌مدت بازار است تا بازگشت قطعی تقاضای نهادی. بیت‌کوین در محدوده ۸۲ تا ۸۲.۲ هزار دلار نیز با یک مقاومت مهم روبه‌رو است و رفتار ETFها و موقعیت سرمایه‌گذاران بزرگ در روزهای آینده می‌تواند تصویر روشن‌تری از قدرت این حرکت ارائه دهد.